Colpito dalle sanzioni, ma non ancora affondato: il rublo è quasi tornato al livello di prima della guerra e delle sanzioni occidentali. Attualmente viene scambiato a 83 rubli per dollaro, il livello del 23 febbraio.

L’ondata di sanzioni adottata dallo scoppio dell’offensiva russa contro l’Ucraina aveva però fatto precipitare il rublo a livelli senza precedenti e aveva iniziato a suscitare il panico tra i depositanti russi, accorsi agli sportelli per prelevare fondi. Il 7 marzo il rublo era sceso in seduta a 158 per 1 dollaro, vale a dire una valutazione quasi dimezzata.

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Un calo del rublo ha conseguenze molto concrete per i russi. Preannuncia un calo del potere d’acquisto in questo paese dove vengono importati molti prodotti. Rende più difficile viaggiare all’estero. E soprattutto il rublo è un simbolo. In questo Paese che ha già sperimentato un collasso economico ai tempi della fine dell’URSS, la fiducia nella valuta è debole. Un calo del prezzo ricorda il periodo di instabilità degli anni ’90, e quindi risveglia tra i cittadini un trauma recente.

Un controllo di cambio che non dice il suo nome

Per questo lo Stato si è adoperato per ripristinare rapidamente il corso della moneta. Lo ha fatto adottando misure eccezionali: le aziende sono state costrette a convertire immediatamente in rubli l’80% dei proventi delle esportazioni; alle banche è vietato cambiare i rubli in dollari e le persone con conti in valuta estera non possono prelevare più di $ 10.000 per i prossimi sei mesi.

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Queste misure stabiliscono, infatti, un controllo sui cambi, che ravviva le pratiche in vigore in epoca sovietica. Hanno portato alla creazione di un mercato nero in cui il dollaro si vende per circa 180 rubli. Ma sono stati efficaci nel portare il tasso di cambio ufficiale a un livello che evitasse una crisi di liquidità per le banche.

“La Russia è stata aiutata dall’impennata dei prezzi del petrolio e del gas nelle ultime settimane. I suoi guadagni da esportazione sono stati il ​​doppio, nei mesi di gennaio e febbraio, rispetto a un periodo ordinario”, osserva Julien Marcilly, economista di consulenza sovrana globale, una società specializzata nella consulenza agli Stati.

Gas e petrolio venduti in rubli

È con lo stesso obiettivo che la Russia ora chiede ai paesi giudicati “ostile”coloro che hanno adottato sanzioni, a pagare direttamente i propri acquisti di petrolio e gas in rubli, e non in dollari o euro, le valute ancora incluse nei contratti. “È un modo per costringere le aziende europee ad acquistare rubli, che sosterranno la valuta russa”, spiega l’economista. “Ed è anche un gesto di sovranità, perché la Russia potrebbe ottenere lo stesso risultato obbligando le sue aziende a convertire in rubli il 100% dei loro proventi delle esportazioni”, aggiunge Julien Marcilly.

I paesi sviluppati, per ora, si sono rifiutati di pagare in rubli. In risposta, il presidente russo ha minacciato di chiudere il rubinetto del petrolio e del gas. Resta da vedere se la Russia realizzerà effettivamente questa minaccia, mentre il 78% del suo gas esportato viene venduto ai paesi europei, che gli fanno guadagnare circa 500 milioni di dollari al giorno…

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Inflazione al 2% a settimana

Allo stesso tempo, la Banca centrale russa (BCR) è intervenuta sui mercati per sostenere la propria valuta. Le sanzioni hanno portato al congelamento di circa la metà delle riserve valutarie della BCR, per un valore di 630 miliardi di dollari. Da un mese la banca centrale russa ha comunque venduto sui mercati per quasi 40 miliardi di dollari per ridare un po’ di ossigeno.

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Per il momento, quindi, la Russia può vantarsi di aver vinto la battaglia per il rublo. Ma non ha vinto la guerra. In effetti, le sanzioni hanno altri effetti deleteri nel medio termine. L’inflazione osservata in Russia dall’inizio della guerra ha raggiunto il 2% a settimana. Se la tendenza continua, potrebbe significare un aumento dei prezzi del 180% in un anno.

Inoltre, la BCR ha dovuto aumentare i tassi di interesse al 20%, il che porrà fine agli investimenti privati. Anche la partenza delle compagnie straniere è un duro colpo. L’economia russa sembra essere sempre più amministrata dallo stato e basata esclusivamente sulle entrate delle materie prime. Secondo una stima pubblicata dalla Banca Europea per la Ricostruzione e lo Sviluppo (BERS), il PIL russo potrebbe scendere del 10% nel 2022. Prima della guerra, questa istituzione prevedeva una crescita del 3%.

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