I russi hanno scoperto lunedì mattina 28 il costo dell’invasione dell’Ucraina. Non appena i mercati si sono aperti, il rublo è sceso del 30% rispetto al dollaro. La banca centrale russa ha dovuto intervenire urgentemente aumentando di 10 punti il ​​suo tasso chiave per portarlo al 20%. Questo intervento ha permesso al rublo di riprendersi a mezzogiorno e probabilmente ha impedito ai russi di affrettarsi a ritirare i loro depositi dalle banche. Ma una certa preoccupazione era percepibile tra i risparmiatori: “Inflazione, scarsità di cibo, problemi con i viaggi aerei… La nostra generazione ha già affrontato tutto questo prima. È il ritorno dell’URSS. Sarà particolarmente difficile per i giovani. ha reagito ieri questo moscovita di circa cinquant’anni.

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Inoltre, per evitare un crollo, la Borsa di Mosca è rimasta chiusa lunedì. Sui mercati occidentali sono stati svenduti asset russi, come Sberbank, la principale banca commerciale del Paese, che è crollata del 74% all’apertura delle contrattazioni a Londra. In questione, fallimento o probabile fallimento» della sua controllata europea stabilita in Austria secondo la Banca centrale europea (BCE). Un fallimento risultante da consistenti deflussi di depositi dovuti all’impatto reputazionale delle tensioni geopolitiche” depositanti.

Russia, “paria economico”

Privata di liquidità per far fronte alle proprie obbligazioni, questa controllata si trova quindi in grande difficoltà. Questo è l’effetto perseguito dalle sanzioni. Si rivolgono alle banche e al settore finanziario. Fanno la Russia a “paria economica”, nelle parole di un funzionario americano. Hanno tagliato la maggior parte dei legami della Russia con i paesi ricchi: Unione Europea, Stati Uniti, Regno Unito, Canada e Giappone. Anche la Svizzera, solitamente neutrale, applicherà le sanzioni.

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Queste misure prevedono il tracciamento delle attività di un certo numero di oligarchi, un embargo sull’esportazione di prodotti tecnologici, il divieto di volo degli aerei russi, la disconnessione del 70% delle banche russe dalla messaggistica Swift, che consente di garantire transazioni tra banche . “La Russia ha sviluppato il proprio servizio di messaggistica alternativo nel 2014, ma solo 23 banche al di fuori della Russia sono collegate ad esso”, osserva Éric Dor, direttore degli studi economici a Iéseg.

Ma soprattutto le sanzioni prevedono il congelamento degli asset della banca centrale russa detenuti nelle banche occidentali. Si tratta di attaccare le riserve della Russia, il “bottino di guerra” di Vladimir Putin, pensata proprio per attutire l’effetto di eventuali sanzioni. Queste riserve ammontano a 560 miliardi di euro. Circa la metà è in custodia nei paesi sviluppati e dovrebbe quindi finire in deposito a garanzia.

Il ritorno dell’instabilità degli anni Novanta

Con queste misure, gli alleati vogliono indebolire il sistema bancario e la valuta, o addirittura provocare una crisi. Ciò farebbe ripiombare la Russia nell’instabilità economica degli anni 90. Proprio l’instabilità che il maestro del Cremlino si vanta di aver superato, offrendo ai russi la “stabilità”. Questo per dimostrare che la scelta di invadere l’Ucraina è quella di riportare il Paese nel caos.

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Il portavoce del Cremlino ha riconosciuto che queste sanzioni lo sono “pesante” e “problematico”ma ha assicurato che la Russia ha “le capacità necessarie per risarcire il danno”. Ha dichiarato: “Il presidente continua a lavorare oggi al Cremlino su questioni economiche. »

Tutte queste sanzioni dovrebbero avere un effetto progressivo. Costringe la banca centrale a vendere valute per sostenere il rublo. E metteranno un freno alle importazioni e alle esportazioni. Già nel 2014, durante l’annessione della Crimea, l’Occidente ha minacciato di disconnettere il sistema Swift. Il ministro delle finanze russo ha poi stimato che la misura costerebbe al Paese cinque punti di PIL.

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Il rischio di rialzo dell’energia

Per uscirne la Russia può ancora scommettere sulla vendita di idrocarburi, per il momento risparmiata dalle sanzioni. “Anche prima dello scoppio dell’invasione dell’Ucraina, a causa del Covid e dell’accelerazione della domanda, gas e petrolio erano a livelli elevati, analizza John Plassard, vicedirettore del gruppo Mirabaud. Di conseguenza, i ricavi relativi agli idrocarburi per la Russia non sono mai stati così importanti. Le sanzioni adottate sono storiche nella loro portata, ma hanno ancora questo materasso. »

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I russi, tuttavia, dovrebbero vedere i prezzi salire, in un Paese in cui l’inflazione era già alta, al 6,4% nel 2021. “In caso di iperinflazione, con una banca centrale che non controlla più la caduta del rublo, il malcontento della popolazione potrebbe spostare le linee”, continua John Plassard.

Queste sanzioni avranno un effetto anche sulle economie sviluppate. Potrebbero contribuire ad aumentare l’inflazione anche qui. “Potrebbe esserci una corsa ai prezzi del petrolio e del gas”, spiega Alexandre Hezez, responsabile della strategia di Banque Richelieu. Le banche centrali si muoveranno sicuramente per attutire il colpo in cambio: “Si fa di tutto per mettere in ginocchio la Russia economicamente senza intaccare troppo le nostre economie: ci aspettiamo un intervento simile a quanto fatto a marzo 2020, spiega Alexandre Hezez. La BCE dovrà continuare a sostenere l’economia. »

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