E’ la continuazione del “qualunque sia il costo” con la limitazione al 4% dell’aumento della bolletta elettrica per i privati ​​a febbraio. Per compensare la significativa carenza che ciò rappresenta per EDF, il governo ha annunciato venerdì 18 marzo un aumento di capitale di 3,1 miliardi di euro per la società, reso necessario per rafforzare il suo bilancio.

Una situazione finanziaria molto deteriorata

Principale azionista di EDF (83,88%), lo Stato contribuirà fino alla sua partecipazione, iniettando 2,7 miliardi di euro. È un po’ più del previsto. A metà febbraio, durante la presentazione dei risultati 2021, l’amministratore delegato dell’azienda, Jean-Bernard Lévy, ha menzionato un aumento di capitale di 2,6 miliardi.

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Ma per il 2022 la situazione è peggiorata. La produzione nucleare risente pesantemente dei problemi di corrosione riscontrati su diversi reattori e, per ordine dello Stato, EDF dovrà vendere ai propri clienti un volume aggiuntivo di energia elettrica alla tariffa regolamentata di 46,2 euro per MWh. L’azienda li ha già venduti e dovrà quindi riacquistare sul mercato 20 TWh a… 257 €/MWh. In totale, l’elettricista evoca sui suoi conti un impatto negativo di 26 miliardi di euro.

Dato l’indebitamento del gruppo (43 miliardi di euro), è stato quindi necessario ricapitalizzarlo con urgenza per evitare un peggioramento del rating delle agenzie di rating. “Lo Stato contribuisce così, da saggio azionista di lungo termine, a garantire la situazione finanziaria di EDF e la sua capacità di finanziamento a breve e medio termine”, Lo dice il ministero dell’Economia in un comunicato.

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Un prezzo d’occasione

L’operazione, che avrà inizio mercoledì 23 marzo e terminerà il 1° aprile, si realizzerà con la sottoscrizione di quasi 500 milioni di nuove azioni. Il prezzo è di 6,35 euro per azione, ovvero uno sconto del 31,8% rispetto al prezzo di chiusura del 17 marzo. Durante il precedente aumento di capitale il prezzo era lo stesso e lo sconto era simile.

Per la cronaca, quando EDF è stata quotata in borsa nel novembre 2005, la quota è stata messa in borsa a 32 euro. Nel novembre 2007 aveva raggiunto € 86,45.

Lo Stato ha anche indicato che estenderà il suo attuale impegno a ricevere i suoi dividendi in azioni, anziché in contanti, fino alla fine del 2023.

L’inizio delle grandi manovre

Ma a quel punto, molte cose dovrebbero cambiare per l’azienda. “Penso che, su alcune delle attività più sovrane, si debba considerare che lo Stato deve riprendersi i capitali, il che si accompagna anche a una riforma più ampia del primo elettricista francese”, ha spiegato il Presidente della Repubblica, Emmanuel Macron, durante la presentazione del suo programma candidato per la sua rielezione, giovedì 17 marzo.

Lo scorso anno il governo aveva abbandonato il progetto “Hercules”, che prevedeva la nazionalizzazione della parte nucleare di EDF e la quotazione in borsa dell’attività relativa alle energie rinnovabili e alla distribuzione (Enedis). Si era allontanato dall’ostilità della Commissione europea e da quella dei sindacati, che denunciavano lo smantellamento dell’azienda.

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La creazione di un campione francese delle rinnovabili

Tuttavia, il contesto è cambiato da allora, con la crisi energetica, la volontà dell’Europa di ridurre la propria dipendenza dal gas russo e l’annuncio da parte della Francia del rilancio del suo programma nucleare, che prevede la costruzione di 14 nuovi reattori e l’ampliamento del parco esistente .

Non sarebbe necessariamente il ritorno di Ercole, anche se sembra certo che la parte nucleare diventerà pubblica al 100%. In cambio dell’aumento di capitale, il governo ha infatti chiesto alla società di procedere con 3 miliardi di euro di vendite di asset. “EDF non ha i mezzi per fare tutto, accelerando sia nel nucleare che nel verde”, spiega un buon conoscitore del file.

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La candidata all’acquisizione delle rinnovabili potrebbe essere Engie, di cui lo Stato è azionista, e che dovrà indubbiamente ridurre la propria esposizione al gas. Il gruppo è anche uno dei principali concorrenti di EDF nelle gare d’appalto per l’energia eolica e solare offshore. Potrebbe così diventare il nuovo campione francese delle rinnovabili, lasciando EDF a dedicarsi interamente alla costruzione dei suoi nuovi EPR.

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