Il diradamento sarà stato di breve durata. Mentre gli ultimi dati sulla crescita globale (+6% nel 2021, contro – 3,1% nel 2020) indicavano che gli effetti della pandemia erano stati assorbiti, ecco che un’altra crisi, di tutt’altra portata, arriva ad offuscare l’orizzonte.

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Questa è anche la mina grave di cui ha parlato Bruno Le Maire venerdì 25 febbraio all’ingresso della riunione dei ministri delle Finanze europei. “Faremo di tutto perché l’invasione dell’Ucraina, che è l’atto di un solo uomo, pesi soprattutto sull’economia russa”, ha cercato di rassicurare il ministro dell’Economia francese. Ma a parere della maggioranza, compreso l’amministratore delegato del Fmi, è proprio l’intera economia mondiale che potrebbe risentire degli effetti dell’offensiva russa.

Implicazioni difficili da misurare

Per ora le implicazioni sono difficili da misurare, in quanto gli scenari di diffusione della crisi nel resto del mondo dipenderanno dall’evoluzione del conflitto e dall’escalation delle sanzioni. “Se proviamo a riassumere, oggi sono tre i principali canali di trasmissione della crisi all’economia mondiale: l’interruzione dell’approvvigionamento di gas russo, che potrebbe penalizzare le potenze economiche europee; l’aumento dei prezzi dell’energia e delle materie prime, che potrebbe pesare sui consumi delle famiglie e sulla competitività delle imprese; e ostacoli al funzionamento del commercio mondiale, attraverso le diverse procedure sanzionatorie che saranno adottate », Stime Florence Pisani, direttore della ricerca economica di Candriam, società di gestione del risparmio.

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Per quanto riguarda i rischi di interruzione dell’approvvigionamento, questo scenario è stato per il momento escluso. In diverse occasioni Vladimir Putin ha assicurato che non avrebbe tagliato le valvole del suo prezioso gas.

Le prime sanzioni adottate sono infatti rivolte all’industria e alla finanza russa. Ma secondo gli esperti, avranno solo un effetto a lungo termine sull’economia russa. “In questa fase, stiamo ancora aspettando che l’Occidente tiri fuori le armi economiche”, considera in particolare Christian de Boissieu, vicepresidente del Circolo degli economisti.

Prezzi dell’energia che restano contenuti

In ogni caso, questo spiega perché il rialzo dei prezzi dell’energia rimane relativamente contenuto, nonostante l’entità della crisi: certamente il petrolio sta flirtando con i 100 dollari al barile, ma non ha raggiunto massimi storici. Proprio come il prezzo del gas naturale, del resto, il cui record è stato battuto lo scorso dicembre. “In realtà, finché il gas viene consegnato, non c’è motivo per cui i prezzi prendano fuoco», sottolinea Xavier Timbaud, dell’OFCE.

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Se dovesse finire così, sarebbe proprio l’economia europea quella più colpita. In un recente documento, la BCE ha stimato che un calo del 10% delle forniture di gas comporterebbe un calo di 0,7 punti del PIL europeo. Una cifra da moltiplicare per tre se si considera che il 30% del gas consumato in Europa proviene dalla Russia.

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I prezzi del cibo peseranno di più sui paesi a basso reddito

Tra gli altri rischi per l’economia globale, l’impennata dei prezzi alimentari (sono aumentati del 28% nel 2021) potrebbe accelerare nei prossimi mesi, poiché Russia e Ucraina forniscono più di un quarto dell’offerta mondiale di grano.

“Tuttavia, dobbiamo tenere a mente che i paesi occidentali sono molto meno esposti all’aumento dei prezzi dei generi alimentari rispetto ai paesi a basso reddito.», sottolinea Firenze Pisani. Pochi ordini di grandezza per rendersene conto: secondo la Banca Mondiale, la quota dedicata al cibo rappresenta il 6% del consumo negli Stati Uniti, il 13% in Francia, il 30% in Russia, il 42% in Pakistan e oltre il 50% in Kenya o in Nigeria… Solo in Libia, il 43% del grano consumato oggi proviene dall’Ucraina. Che riaccendono i timori di carestie nei paesi a rischio.

“In questo contesto, si può ben immaginare che l’economia globale ricadrà in recessione quest’anno, soprattutto se l’escalation continua.conclude Christian de Boissieu. Di fronte a ciò, la domanda è in particolare come reagiranno le banche centrali, che erano già sulla linea di cresta. » Quel che è certo è che l’ipotesi della Bce, che contava su un calo dell’inflazione nel terzo trimestre del 2022, sembra svanire.

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